宝鼎科技(002552.CN)

宝鼎重工新股定价:稳健发展的大型铸锻件生产商

时间:11-02-25 00:00    来源:东北证券

公司是大型铸锻件专业生产企业,主要为船舶、电力、工程机械、石油化工等行业提供配套大型铸锻件产品。公司在船舶配套细分领域具有竞争优势,产品70%以上为船舶配套大型铸锻件并最终应用于船舶行业。

大型铸锻件行业保持平稳增长。2005年-2009年,我国大型铸件、大型锻件的产量年复合增长率分别为21.45%、21.12%。我国大型铸锻件历年产量均小于市场销量,部分产品需求还需要通过进口满足。

公司是大型铸锻件行业中具有一定规模的民营企业。我国大型铸锻件生产企业第一阵营为以一重、二重、华锐铸钢、中信重工等为代表的国有大型企业,产能通常在10万吨以上。第二阵营以能通常在2万吨-10万吨的中小型民营企业为主,公司目前产能为3.3万吨,属于第二阵营的领先企业。

募投项目:公司募投项目“年精加工20,000吨大型铸锻件建设项目”和“年产2,000套起重机吊钩总成建设项目”建设期为两年,预计11年将开始小批量投产,12年产能释放50%,13年全面达产。项目建设后,公司将提高产品精加工与吊钩总成生产能力,延伸产业链,有助于扩大规模与公司盈利能力提升。

盈利预测与估值:预计公司2010-2012年的EPS分别为0.69、0.89、1.24元,参考同类公司的估值,给予2011年25-28倍的市盈率,对应的价格为22.30-25.00元。