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国防军工行业周报:外部局势及政策催化有利军工

发布时间:2017-02-05    研究机构:方正证券

春节前后(2017.01.23-2017.02.03)大盘上涨0.55%,中证军工指数上涨3.35%,跑赢沪深300指数3.05个百分点,跑赢创业板指数3.56个百分点,市盈率(TTM)120,市净率4.07。尤洛卡(29.81%)、菲利华(20.6%)、宝鼎科技(002552)(20.35%)、通达股份(18.1%)等涨幅较大,川大智胜(3.69%)、西仪股份(3.39%)、苏试试验(3.1%)等跌幅较大。

我们认为未来一个月外部局势和政策催化均有利于军工板块。外部局势方面,据日本共同社2月3日消息,日本首相安倍晋三与新晋美国国防部长马蒂斯在会谈中确认了钓鱼岛是规定美国对日防卫义务的《日美安保条约》第5条“共同防卫”适用对象的立场。中国在钓鱼岛领土问题上将面临更加严峻的挑战。我们认为,公众对于特朗普上台后中美军事对峙升级的预期将显著有利于军工板块估值的提升。外部安全局势持续紧张、事端频发将为军工板块带来持续催化。在经济增长整体承压的局面下,军工板块成长的长期确定性有望获得更多资金青睐。

政策层面,两会召开在即。2016年12月中央经济工作会议指出2017年军工、电力、石油等七个领域的改革必须迈出实质性步伐。国资委提出将军工、民航、电信这三个行业作为垄断改革的重点。我们预计两会期间军工集团混改的推进有望再次成为热点。建议把握主题性机会的同时优选具有政策推进确定性的个股,推荐航天电子,关注光电股份、烽火电子等。

军工行业层面,我们强烈看好未来两年装备量产给军工行业上下游企业带来的成长性机会,建议关注成长白马中直股份等。

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